十一国庆黄金周期间,儘管A股暂时放假,股市气氛却继续升温,一方面内地大批民众争相开设股票户口,同时港股及外围ETF进一步上扬,从老百姓到外资都想「赶搭顺风车,赚一转就落车」。但所谓「人同此心」,A股「快牛」既已成高度共识,从「逆向思维」角度看,就意味实际情况很有机会「偏离共识」,问题只是偏向哪一边:一种可能是所谓「快牛」极速夭折,A股本周便见顶;另一种可能这趟牛市既「快」兼「持久」,沪指突破6124点后「升到你唔信」。
自从中国当局在9月24日揭开「连环拳」救市大幕,沪深300指数在短短几日内强劲反弹25%。随着内地自上周二(10月1日)起进入国庆黄金周7天假期,A股也暂时「停赛」,直至明日(周二)才复市。惟在放假期间,内地股市气氛未见冷却,反而于「场外」愈演愈烈。
中外热钱齐赶搭顺风车
例如据《上海证券报》报道,内地多家证券行「破例」于假日营业,以应付民众汹涌开户需求;中国期货市场监控中心今天(周一)亦临时开放网络系统,让投资者即日完成开户手续。更甚者,部分内地投资者非常心急,等不及A股复市,在过去几日南下香港开设港股户口,冀抢先一步搭上牛市快车。
与此同时,在A股放假之际,港股持续上扬,恒指进一步涨约6%,中资金融股、科技股及内房股尤其强势。此外,在纽交所挂牌的沪深300指数ETF基金,于A股休市期间更加「偷步」飙升多达14.5%。种种迹象显示,中外投资者睇好中国股市「后劲未尽」,A股明日复市后料将继续有凌厉表现。
事实上,中外绝大部分论者及分析人士几乎一致认同,中国中央政府这趟「连环拳」救市的力度及态度堪称2008年以来未见;特别是由人民银行释放至少8000亿元(人民币.下同)定点投放于股市,更属史无前例。
中外各界现时密切期待中国当局在国庆后会继续「出招」提振经济及支持股市,但万一未见「新招」,导致期望落空、热情骤冷,这种「快牛夭折」结局便可能上演。 (CFOTO via Getty Images)牛市夭折 vs 升到你唔信
第一种可能是这班列车未及形成「牛市」便告「炒车」,A股最快在今个星期内结束升势、掉头暴跌,连日来跑步入场的投资者全部沦为「韭菜」。中外各界现时密切期待中国当局在国庆后会继续「出招」提振经济及支持股市,但万一未见「新招」,导致期望落空、热情骤冷,这种「快牛夭折」结局便可能上演。
另一种可能是这趟牛市「来得快」,却「去得不快」,反而将会成为非常持久的「长牛」,超出大多数人预期。例如上证指数由目前3300点,不但会一鼓作气冲破2007年的6124点历史高位,最终甚至可升穿一万点。
如果中国当局这次除了「大放水」救市,还继续推出财政政策以至深层次改革「大招」,彻底扭转经济持份者长远信心,届时这种「升到你唔信」结局便可能成真。
讲到底,股市之所以难玩,正因为某个情景愈是成为市场一致性共识,实际结果就愈可能偏离共识,否则「这个世界就不会有穷人」。这种情况在古今中外牛熊周期屡应不爽,从逆向思维角度出发,投资者首先应该确定市场上是否已存在高度共识;假若自己也是拥抱这种共识的其中一员,相信就有需要重新审视观点,并为各种「意外」结局在心理及仓位部署上做好準备。
高天佑
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