自中国政府 9 月 24 日释放政策利多炒热低迷多时的股市后，A 股与港股掀起一波「疯牛」行情，而券商类股无疑是最受关注的焦点之一，A 股券商类股在国庆连假前一直在疯狂飙涨，即便在假期中，港股券商也在疯狂强跑。

根据中国财经资讯平台《格隆汇》数据，在 A 股近 5 日交易中，互联网券商和小券商涨幅居前，其中指南针 (300803-CN) 累计大涨 109.15%，东方财富 (300059-CN) 也飙涨 89.19%，除国泰君安和海通证券停牌外，所有券商类股上周一 (9 月 30 日) 均涨停作收。

从「924」牛市爆发日起算，港股券商指数从 400 点开始暴冲，截至上周五涨至 888 点，涨幅 1.2 倍，其中光是在上周三 (2 日) 到上周五 (4 日) 更抢跑上涨高达 53%，招商证券(06099-HK)(600999-CN) 在港股更抢跑 121%。

数据显示，在港股券商个股中，光是近 5 个交易日已经有高达 16 档个股成长翻倍，其中申万宏源香港 (00218-HK) 、第一上海 (00227-HK) 分别累计大涨 6.3 倍跟 2.9 倍，更让人惊讶的是千亿市值券商巨头招商证券港股在近 3 日抢跑中，就已经大涨 1.21 倍。

由于招商证券是 A+H 股，现在 H 股抢跑 3 天已经如此恐怖，明 (8) 日 A 股恢复交易后会有怎样表现已不言而喻。此外，中州证券(01375-HK) 抢跑 76.4%、国联证券、弘业期货、申万宏源、中信建投也都抢跑约 60% 以上。

若按 10% 的涨停板估算，这些抢跑的券商未来几天在 A 股将至少是 5 个涨停板起跳，而目前 A 股仅有 1 档券商实现一倍涨幅，显然恐将不止。

这一次的券商股与以往牛市週期时在基本面跟技术面都有很大不同，因此也给这一轮券商股行情带来更多期待。

事实上，就在今年前三季，券商行业还在经历堪称最为黑暗的时刻，主要受到糟糕的市场面和业绩表现。在银行、保险相继在今年上半年大涨超过 50% 的背景下，券商不涨反跌，甚至国家政策层在有意推动券商重组支援做大做强的强题材刺激，券商股也只是上演一日行情。

但现在，随着「924」超级政策推出刺激股市开启史诗级大牛市行情，一切都不一样了。A 股的日成交额也从人民币 5 千亿元出头迅速冲上 2.61 兆元，一下子增长 4 倍多。

此外，政策层面还强力鼓励上市企业重组、通过融资或质押回购股票，强力引导各种超大规模的国家队、公私募基金、长线资金入市，甚至近日针对 IPO 也在加速推出立冬，这些都是直接利好券商的各方面业务，进而对于券商业绩将直接带来巨大积极增长。

更别忘了券商本身也是有自营和投行业务，所配置的资产收益，也必然会随着这一轮超级牛市而疯涨，这些都将不断增强券商的业绩和市值成长。

也就是说超跌超便宜的券商，遇上堪称史无前例最大力道刺激政策到来的超级牛市週期，然后在全市场所有资金都开始低配到疯狂加配的共同催化下，券商的超级牛市行情注定形成。

目前，这波券商行情可能会比之前任何一次来得更迅猛激进，即便最终涨幅恐不及 2007 年或 2015 年时的表现，但仍足够让人惊豔。

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