停牌半个交易日的恒大汽车，宣布其“白衣骑士”退场的消息。

10月25日晚间，恒大汽车发布公告称，公司董事会宣布，于2024年10月25日接获潜在卖方的通知，彼等已决定停止与潜在买方有关潜在股份转让的所有讨论，并已决定不继续进行潜在股份转让。概未就潜在股份转让订立任何买卖协议。因此，预期将不会与潜在买方（ 或其指定的另一方 ）签订融资协议，或以其他方式向本公司提供任何融资。

图片来源：恒大汽车公告

在外界看来，潜在买方的退出，对于深陷债务危机的恒大汽车无疑是“雪上加霜”，这或意味着恒大汽车失去了最后一根“救命稻草”。“恒大汽车本就没有任何生存的机会，现在只是进一步打消了仅有的‘希望’泡沫。”10月26日，香颂资本执行董事沈萌在接受《每日经济新闻》记者采访时分析认为。

购买股权条约不到6个月告吹

事实上，从上述潜在买方决定收购恒大汽车股份到最后终止交易，仅不到6个月。

5月26日晚的公告显示，恒大汽车已知悉，5月16日，共同及个别清盘人为及代表中国恒大集团（清盘中）、恒大健康产业集团有限公司、Acelin Global Limited（统称“潜在卖方”）与一名独立第三方买方（统称“潜在买方”）订立条款书。据此，潜在卖方与潜在买方或会就买卖潜在卖方所持公司股份订立最终协议。

图片来源：恒大汽车公告

据披露，潜在卖方合共持有恒大汽车约63.48亿股股份，占后者全部已发行股份的约58.5%。公告称，订立买卖协议后并在其条款及条件的规限下，拟定31.45亿股潜在待售股份（占于本公告日期全部已发行股份的约29%）将即时被收购，及32.03亿股潜在待售股份（占于本公告日期全部已发行股份的约29.5%）将成为潜在买方于买卖协议日期后一定期限内的一项可行使选择权的标的。

天眼查显示，中国恒大集团共持有恒大汽车约63.48亿股股份，持股比例约为58.5%。这也意味着，上述交易完成后，中国恒大方面将不再持有恒大汽车的股份。

彼时，中国恒大（HK03333，股价0.163港元，市值21.52亿港元）也发布公告称，本公司及潜在卖方与潜在买方于5月16日订立不具约束力的条款书，或会就买卖潜在卖方所持中国恒大新能源汽车集团有限公司股份订立最终买卖协议。

对于此次潜在买方的退出原因，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤告诉记者，或与其与恒大集团股权分不开有关。“恒大汽车本身还是有价值的，但和恒大集团捆绑在一起，谁也不知道结局。”曹鹤称。

沈萌也表示，对于所谓的潜在买方，与可能承担的风险相比，恒大汽车的价值微乎其微。

“恒大汽车的命运在恒大集团”

值得注意的是，这并不是恒大汽车遭遇的第一位潜在投资者中途“退场”。

去年8月，恒大汽车曾发布公告称，其获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团（NWTN.US）首笔5亿美元战略投资，另有6亿元人民币过渡资金将自公告后5个工作日开始陆续到账，双方拟议的交易将于2023年第四季度完成。交易完成后，纽顿集团对恒大汽车持股比例占扩大后已发行普通股总数的27.5%。

值得注意的是，彼时，恒大汽车刚经历了历时一年多的停牌。不仅如此，截至2022年年末，恒大汽车负债总额高达1838.72亿元，剔除其中的预收账款33.14亿元后的负债规模为1805.58亿元。

在外界看来，纽顿集团的这笔资金对于连续多年亏损的恒大汽车是“救命钱”。然而，2023年10月8日晚间，恒大汽车发布公告称，因中国恒大发生的变化，战略投资方纽顿集团暂停对公司的过渡期资金支持，并针对拟议交易方案所需的调整进行重新谈判。今年4月5日，恒大汽车与纽顿集团签订的战略投资协议正式宣告终止。

有观点认为，无论是纽顿集团还是身份成谜的“潜在买方”的离场，对于早已资不抵债的恒大汽车来说或是致命一击。

8月30日晚间，恒大汽车发布的2024年中期业绩公告显示，今年上半年，恒大汽车实现营收约3838万元，相比去年同期的1.54亿元减少75.17%；净亏损202.57亿元，相比去年同期的68.73亿元大幅扩大，更是远超2023年全年亏损额119.95亿元。

图片来源：恒大汽车财报截图

截至2024年6月30日，恒大汽车资产总额163.69亿元，负债总额743.5亿元，现金及现金等价物为3900万元。而截至2023年12月31日，恒大汽车资产总额为348.51亿元，负债总额725.43亿元，现金及现金等价物为1.29亿元。

从上述财务数据来看，恒大汽车的资金状况较2023年更加紧张。

面对此次潜在买方终止交易，中国恒大并没有放弃对新潜在买方的寻找。中国恒大方面在公告中表示，潜在卖方现正继续物色可能买家，以及发掘出售潜在卖方所持新能源汽车集团股份的可行机会。不过，截至本公告日期，尚未与任何可能买家达成任何协议、安排或谅解，亦未找到任何确切机会。

“恒大汽车的命运在恒大集团。”曹鹤告诉记者，目前，整个恒大生死未定，有想借恒大汽车进入电动车行业的企业此时购买，在价格上拥有很大话语权。不过，一旦进入这场“游戏”，未来如何很难预判。

对此，沈萌认为，在中国新能源汽车市场竞争激烈的当下，恒大汽车想要翻盘几乎不可能。“在严重供过于求的市场，如果没有足够的企业倒闭、出清，整个市场就不会好起来。”沈萌说。